В интервью заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин ответил на призывы к снижению ключевой ставки и привёл аргументы в пользу сохранения осторожного подхода. На фоне недавнего заявления главы государства о целесообразности снижения ставки Заботкин подробно разъяснил, почему регулятор считает преждевременным смягчение политики.
Ключевые тезисы
- По официальным данным годовая инфляция замедлилась, но этот знак сам по себе не даёт основания для смягчения денежно‑кредитной политики.
- Спад ВВП в первом квартале (−0,2%) объясняется календарным эффектом, морозами и переносом части спроса на конец года; с учётом корректировок рост был бы около 0,3%, поэтому пересматривать годовой прогноз нет оснований.
- Идею добавить в мандат ЦБ цель по росту ВВП Заботкин отверг: по его оценке ни необходимости, ни содержательных оснований для этого нет.
- Экономика находится выше потенциального уровня, безработица рекордно низкая, а устойчивые компоненты цен растут примерно на 4–5% в год — инфляционное давление сохраняется.
- Бюджет пока не даёт дезинфляционного эффекта: госсектор продолжает поддерживать высокий совокупный спрос.
- Дезинфляционный эффект от роста нефтяных цен через укрепление рубля в основном уже отыгран; одновременно увеличивается проинфляционный вклад через мировые цены на товары, связанные с нефтью — в условиях затруднений в поставках ситуация усугубляется.
- Главный ограничитель для снижения ставки — высокие инфляционные ожидания населения, сформированные за последние три–четыре года; пока они остаются высокими, места для снижения ставки мало.
Оперативные данные за июнь указывают на ускорение инфляции: за неделю к 8 июня рост составил около 0,20%, в том числе из‑за подорожания бензина, что добавляет аргументов в пользу осторожности со стороны центробанка.
