Поручение о новом инвестиционном цикле не меняет тренд — инвестиции продолжают падать

Поручение и реальность

Президент потребовал от экономических властей запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций главным индикатором их работы. В то же время министр экономического развития признал, что назвать сроки возобновления устойчивого роста инвестиций нельзя и перечислил широкий перечень препятствий.

Главные препятствия для инвестиций

• Бюджетная экономия и ограниченные ресурсы у государства;
• высокие ключевые ставки и ограниченный запас капитала у банков;
• снижение прибыли компаний и утрата у бизнеса инвестиционного аппетита;
• окончание крупных проектов, начатых в предшествующий период, и замена прежних цепочек поставок;
• национализация и связанные с ней риски владения активами; с начала конфликта государством изымались активы на значительные суммы.

Вложения в основной капитал начали сокращаться с середины прошлого года: по итогам года снижение составило около 2,3%, в первом квартале текущего года падение достигло двузначной величины — порядка 14,3%.

Опросы предприятий фиксируют многолетние минимумы готовности к инвестициям: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты (около 54,9%), а свыше четверти (примерно 27,1%) не планируют запуска новых проектов в ближайшие год–два.

Дополнительные факторы риска

Компании сталкиваются с проблемами в обслуживании и ремонте зарубежного оборудования, многие вынуждены искать замену комплектующим и перестраивать технологические цепочки. Также бизнес помнит случаи изменения правил игры — от невыполненных обещаний по налоговой политике до появления новых сборов, роста акцизов и расширения обязательной маркировки, что снижает долгосрочную уверенность собственников.

Прогнозы на ближайший год

Часть экспертов прогнозирует заметное сокращение инвестиций в этом году — по одним оценкам, падение может составить 6–8%. Большинство прогнозов, включая оценки ведомств и исследовательских центров, ожидают снижения в пределах нескольких процентов: диапазон прогнозов примерно от 1% до 3% падения, у отдельных организаций — до 2–2,5%.

Министр экономического развития подчёркивает, что для запуска нового инвестиционного цикла нужны не только распоряжения, но и системные меры, восстанавливающие доверие бизнеса и снимающие существующие финансовые и институциональные барьеры.