Рекордный морской экспорт нефти не спасает доходы бюджета — цены и скидки падают

Экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов: сокращение возможности переработки внутри страны вынуждает компании перегонять больше сырья за рубеж. При этом выручка от продаж падает — цена сорта Urals снизилась, а дисконт к Brent снова увеличился и вернулся на довоенный уровень.

В последние месяцы средняя цена Urals превышала уровень, заложенный в бюджете ($59 за баррель). В июне она составляла примерно $60,9, но в первые три рабочих дня июля опустилась до около $41,7 по данным, которые используются для расчёта налогов на нефтедобычу.

Дисконт Urals к Brent достиг примерно $27,3 за баррель, вернувшись к показателям февраля. Аналитики предупреждают, что удешевление нефти ставит под угрозу баланс бюджета и снова повышает риск роста дефицита.

Несмотря на военное удорожание сорта в отдельные периоды, нефте- и газодобывающие доходы бюджета в первом полугодии оказались существенно ниже прошлых лет: около 3,66 трлн руб. по сравнению с 4,7 трлн в 2025 году и 5,7 трлн в 2024 году.

Увеличение объёмов экспорта не компенсирует падение доходов при низких ценах и крепком рубле. Средний объём морского экспорта за последние четыре недели по состоянию на начало июля вырос примерно до 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала войны, когда около 600 000 баррелей в сутки шло по трубопроводам в Европу.

Непрерывные атаки дронов и ракет по НПЗ и хранилищам привели к значительному сокращению переработки внутри страны — по оценкам специалистов, объём переработки упал примерно на четверть. В результате компании, не имея возможности направлять объёмы на внутреннюю переработку, наращивали экспорт сырья.

Крупнейшие заводы неоднократно попадали под удары; последним из десяти крупнейших стал Омский НПЗ. Из‑за недостатка переработки значительная часть добытого сырья вновь идёт на экспорт.

Однако всё меньше отгруженной нефти реально доходит до конечных покупателей: объёмы экспорта растут быстрее объёмов доставки примерно на 500 000 баррелей в сутки. Танкерный флот снова выполняет роль плавучих хранилищ, и объём нефти на борту судов приблизился к довоенному уровню — около 140 млн баррелей.

Китайские НПЗ закупают значительно меньше российского сырья, чем до эскалации на Ближнем Востоке: в июне среднесуточные поставки в адрес Китая сократились примерно на 825 000 баррелей по сравнению с февралем.