Выпуск дополнительных танкеров с ближневосточной нефтью на мировой рынок привёл к падению мировых котировок и существенному снижению цены на российский сорт Urals.
Коротко
- Цена Urals опустилась примерно до $50 за баррель, при дисконтe около $22 к эталону Dated Brent.
- Средняя цена Urals за июнь оценивается примерно в $63 за баррель — на 27% ниже мая и на 33% ниже апреля.
- Возврат цен к довоенному уровню увеличивает риск ухудшения ситуации с бюджетом в августе—сентябре.
Почему упали цены
На мировом рынке появилось больше предложения нефти, что потянуло вниз котировки Dated Brent (в четверг опускались до примерно $72). При этом российский сорт Urals торгуется с заметным дисконтом, и его цена сократилась более чем вдвое по сравнению с апрельским пиком около $116 за баррель.
Последствия для бюджета
Нефтегазовые доходы заложены в бюджет исходя из определённой средней цены нефти. Падение средней цены Urals до уровня около $63 за июнь снижает налоговые поступления и усиливает дефицит. За пять месяцев дефицит уже достиг порядка 6 триллионов рублей, превысив годовой план в 1,6 раза.
Чтобы покрыть дефицит, властям, вероятно, придётся наращивать денежную массу, а после думских выборов не исключены и непопулярные фискальные решения, например введение специальных налогов на сверхдоходы.
Экспорт и переработка сырья
Рекордный объём экспорта сырой нефти несколько сглаживает падение доходов. Из‑за ударов по НПЗ у нефтяных компаний накопились непереработанные баррели, и они вывозят сырьё на пределе портовых мощностей — плановые отгрузки через Балтийское море на июнь достигали рекордных значений.
Остаётся открытым, какая часть вывезённой нефти идёт на реальную продажу, а какая — на переработку с последующим импортом авиа‑ и автомобильного топлива обратно в страну.
Прогнозы
В законе о бюджете‑2026 первоначально закладывалось около 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов. По оценкам контролирующих органов, за год может не хватить порядка 1 трлн рублей сырьевой ренты, и прогнозируемые поступления сократятся до примерно 7,8 трлн рублей.
Ключевой фактор для финансовой стабильности — динамика мировых котировок и способность компаний поддерживать экспортные потоки. Пока цены остаются ниже заложенных в бюджете значений, давление на госфинансы будет нарастать.
