Рубль в конце дня демонстрирует рост к основным мировым валютам после решения Банка России сократить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Дополнительную поддержку национальной валюте оказывают высокие с марта цены на нефть, способствующие увеличению притока экспортной валютной выручки.
К 17:50 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,98, при этом рубль укреплялся примерно на 0,8%.
Беспоставочный контракт доллар/рубль с расчетами «завтра» находился около отметки 74,77, где рубль показывал рост примерно на 0,6%.
На рынке форекс пара доллар/рубль, по данным LSEG, находилась вблизи 75,25, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,8%.
Пара евро/рубль на форексе котировалась около 88,10, где российская валюта также прибавляла порядка 0,6%.
Решение по ставке и влияние бюджетного правила
Сегодняшнее решение регулятора по ключевой ставке в целом совпало с ожиданиями рынка и не оправдало часть участников, рассчитывавших на более заметное смягчение денежно‑кредитной политики на фоне статистики о замедлении инфляции в России.
Более глубокое снижение ставки могло бы усилить давление на рубль, который уже испытывал негативное влияние после объявления Минфина о возобновлении с мая операций в рамках бюджетного правила. В текущих условиях высоких цен на нефть это будет означать дополнительные покупки китайской валюты на бирже.
По оценке Михаила Васильева из Совкомбанка, итоги заседания ЦБ оказались жестче предварительных ожиданий и в краткосрочной перспективе могут способствовать умеренному укреплению рубля. Он отмечает, что жесткая денежно‑кредитная политика продолжит поддерживать курс национальной валюты, хотя этот эффект ослабевает по мере каждого очередного снижения ключевой ставки.
Эксперт полагает, что в ближайшие недели рубль будет оставаться относительно крепким и, скорее всего, продолжит торговаться в уже сложившихся диапазонах: 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань и 86–92 за евро.
Михаил Зельцер из компании «БКС Мир инвестиций» считает, что дальнейшее снижение ключевой ставки и возобновление действия бюджетного правила с мая в перспективе станут факторами восстановления курсов ключевых валют к рублю.
По его прогнозу, к лету доллар может вернуться в район 80 рублей, а к концу года приблизиться к 85 рублям; юань, по оценке эксперта, может находиться на уровнях около 11,5 и 12 рублей соответственно.
Высокие нефтяные цены и налоговый период
Центральный банк повысил прогноз по ценам на нефть и по поступлениям от экспорта, что в целом благоприятно для российской валюты. Вместе с тем это создает риск роста объемов валютных интервенций для пополнения Фонда национального благосостояния, что способно частично компенсировать эффект от дополнительной выручки.
Помимо увеличившегося предложения иностранной валюты со стороны экспортеров энергоносителей, поддержку рублю оказывают и дополнительные продажи валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, который предстоит внести во вторник.
По расчетам, доля налога на добычу полезных ископаемых в составе ЕНП в этот раз может достигнуть около 700 миллиардов рублей, что более чем вдвое превышает объем аналогичных мартовских выплат. Это стимулирует компании продавать больше валюты для исполнения налоговых обязательств.
Аналитики банка ПСБ отмечают, что так называемый «навес» предложения валюты на рынке сохраняется и постепенно увеличивается. Они ожидают в начале следующей недели коридор торгов по паре юань/рубль в пределах 10,80–11,30.
Сдержанный импорт и динамика рубля
В пользу рубля также играет отмечаемое участниками рынка продолжительное снижение спроса на иностранную валюту со стороны импортеров, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса.
На таком фоне с начала апреля рубль на форексе укрепился к доллару примерно на 7,4%, к евро — на 6,2%, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,5%. Одновременно российская валюта демонстрирует недельный рост против всех трех валют в диапазоне 1,0%–1,5%, и это уже пятая подряд неделя укрепления.
В течение завершающейся недели на форексе рубль поднимался до отметки около 74,40 за доллар — впервые с мая 2023 года, и до 87,36 за евро; на Московской бирже курс опускался до 10,89 за юань, минимального уровня с 30 января.
