Динамика инфляции и влияние тарифной индексации
Годовая инфляция на 7 сентября оценивается в 6,3%, а перенос повышения тарифов ЖКХ в послевыборный период может добавить примерно 0,7 п.п.
Если бы рост тарифов начался 1 июля, инфляция могла бы приблизиться к 7%.
С 1 октября власти запланировали индексацию услуг ЖКХ на 9,9%, для населения — на 11,3%, а цены на газ — на 9,6%.
ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14% после десяти раундов смягчения политики, чтобы оценить бюджет и инфляционные риски.
Правительство планирует три года бюджета: дефицит 2% ВВП в 2026 году, 1% — в 2027 году, 0,5% — в 2028 году и нулевой дефицит в 2029 году.
Оценки регулятора показывают, что бюджет в целом близок к прогнозируемому уровню.
Экономика продолжает развиваться в рамках базового сценария; банк заложил среднегодовую ставку на следующий год в диапазоне 10,5–12,5%.
Несмотря на внешние шоки, экономика остаётся в рамках базового сценария, а инфляционные процессы должны стабилизироваться.
Снижение ставки станет возможным после явного замедления инфляции и возвращения к целевым уровням.
По оценкам аналитиков, окно для снижения ключевой ставки может открыться к концу 2026 года.
Итоковый анализ регуляторов и банков указывает на сбалансированную траекторию инфляции и денежно‑кредитной политики.
