Минфин возобновит покупку валюты по бюджетному правилу — чего ждать рублю
Минфин объявит о нефтегазовых доходах за апрель и объёме операций по бюджетному правилу на май. При текущих ценах на нефть возобновление правила приведёт к выкупу иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния.
Ожидаемые объёмы покупок
- По одной оценке, объём покупок в ближайший месяц может составить чуть менее 400 млрд рублей, что примерно соответствует 13 млрд руб. в день.
- Опрошенные эксперты дают диапазон оценок 340–455 млрд рублей, среднее значение — около 450 млрд рублей.
- Согласно прогнозам, объём покупок с 8 мая по 4 июня может составить порядка 0,3–0,4 трлн рублей.
Как это повлияет на курс
Ежедневные продажи валюты Банком России сейчас составляют порядка 4,6 млрд рублей. Суточный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объёмы, которые начнёт скупать Минфин, относительно невелики и вряд ли окажут резкое влияние на курс.
Вероятнее всего покупка валюты будет действовать как стабилизирующий фактор: она сможет ограничить дальнейшее укрепление рубля, но не станет основным драйвером его движения. В базовом сценарии прогнозируется диапазон доллара около 75–77 руб. в ближайшее время с возможным ростом к ~85 руб. к концу года.
Факторы, которые могут изменить картину
- Рост мировых цен на нефть: в обновлённом прогнозе ожидается повышение средней цены до примерно $65 за баррель, что может принести дополнительные экспортные доходы и увеличить возможности для покупок валюты на внутреннем рынке.
- Чем выше будут цены на сырьё, тем значительнее могут быть объёмы интервенций Минфина, что повлияет на среднегодовой курс во второй половине года.
- Краткосрочные колебания рубля будут зависеть от совокупности спроса и предложения на рынке и действий регулятора и Минфина.
Вывод
Возобновление покупок валюты по бюджетному правилу в размере 0,3–0,4 трлн рублей скорее обеспечит стабилизацию курса, чем его резкое укрепление. Существенное влияние на среднегодовой курс будет зависеть от динамики цен на нефть и объёмов последующих интервенций.
